ad
当前位置:主页 > 生命时报 >

活跃合约增加 企业迎来四大好处

作者:江海健康网发布时间:2019-12-02浏览:

截至11月21日收盘,白银2002合约持仓量为630316手,2002合约已成为白银期货的主力合约,白银期货改变了原来只有6月合约、12月合约轮替主力合约的局面。在引入做市交易后,白银期货合约的连续性得到有效改善,目前有1912、2002、2004、2006四个活跃合约。

以往,白银期货只有6月合约、12月合约为活跃合约,企业进行套期保值时,只能选择这两个月份进行交易,但这两个合约的期限与企业的生产周期并不匹配,实体企业不能根据实物的采购或销售周期在相应的合约上进行套保。如果选择实物交割,只能等到6月15日或12月15日,周期太长,占用资金量大,给企业的套期保值带来不便。目前白银期货活跃合约增加后,整体持仓量上升,交易活跃度增加,市场容量也越来越大,为实体企业参与套期保值提供了更多方便。

企业套期保值在合约选择上与实物结合更加精准。白银生产企业可以根据产品实际生产周期,在产品产出月份,选择相应的期货合约,建立套期保值头寸,等成品产出以后,在期货合约进行实物交割或者销售现货,同时了结期货套保头寸,及时回笼资金,保证企业现金流稳定。白银需求企业可以根据生产采购情况,在相应合约上买入套期保值头寸,通过实物交割,采购白银原料,做到稳定采购,提高资金使用效率。

豫光金铅为国内主要的白银生产企业之一,2018年白银产量为1037吨,月产白银约80吨。之前白银期货活跃合约只有6月合约和12月合约,建立套保头寸后,很难等到合约到期后进行交割实物。活跃合约数量增加之后,给企业带来了四个方面的好处:

一是企业现在可以根据产出情况,选择相应月份的合约进行卖出套期保值,到期交割实物,回笼资金。如本月采购的部分银矿粉原料,预计12月才能产出成品,企业可在1912合约进行卖出保值,到期交割现货回笼资金。同样,12月和1月采购的原料,预计2月产出成品,企业可在2002合约卖出套保头寸进行交割,做到现货和期货的准确匹配。

二是交易规模扩大后,为交易者提供了更公正合理的报价。活跃合约增加以后,白银期货合约持仓量上升,成交量日益扩大,目前持仓量和日均成交量均在100万手以上,白银期货市场参与者越来越多。充分的交易量更能发挥期货市场的价格发现功能,为交易者提供公正合理的期货报价,企业在买卖定价时,可以根据近期合约的期货报价,加上合理的升贴水成交实物。另外,企业还可以以合理的价格在期货合约上进行套期保值交易,规避价格波动风险,锁定经营利润。

三是合约间的价差更加稳定,规避人为操纵市场的风险。由于做市商的报价调节作用,活跃合约之间价差稳定,企业在进行交易时,可以以公允的价格进行交易或移仓,避免以往移仓时价差不稳定造成额外损失。

四是活跃的成交量衍生出更多金融创新产品,补充套期保值渠道。除传统使用期货工具进行套期保值外,一些国内大型资管公司基于白银期货合约,已开发出更具特色的白银场外期权,利用其自身技术优势,为企业提供期权交易,企业利用期权工具进行套期保值,与期货交易形成互补。另外,随着银行、基金公司等金融机构的参与,这些金融机构在期货合约的基础上,可以开发期权、ETF、掉期交易等相关金融衍生品,通过这些场外衍生品,为企业提供投资和套期保值渠道。

白银期货活跃合约的增加给企业带来诸多实实在在的好处,但由于只有双月月份活跃,月份之间还不连续,白银期货市场还有待进一步完善。我们相信,随着交易主体不断增加和做市商制度不断完善,合约之间会更加连续,逐步形成一个更加成熟、更加国际化的白银期货市场。

本文源自期货日报

更多精彩资讯,请来金融界网站(www.jrj.com.cn)

ad
ad
ad
ad